A dollár meggyengült, és a helyzet egyre súlyosbodik: vajon Washingtonban egy sorsdöntő tévedést követtek el?
Fotó: Getty Images / Spencer Platt - Értékesítők a New York-i Értéktőzsde parkettjén 2025. október 1-jén
Az amerikai kormányzati zűrzavar következtében a befektetők a hagyományosan biztonságosnak számító eszközök felé fordulnak, azonban a dollár jelenleg nem élvezi ezt a privilégiumot.
A hatások ráadásul hosszú távon is érezhetőek lesznek.
Szinte mindenki egyetért abban, hogy az év hátralévő időszakában a gyengélkedő és továbbra is gyengülő dollárt érdemes figyelembe venni a pénzügyi tervezés során.
Ez a bizonyos kormányzati leállás azután következett be, hogy a törvényhozók tulajdonképpen nem tudtak megegyezni az amerikai TB-jogviszonyokat illető szabályozásról, az elsősorban az Obamacare-ként ismert Affordable Care Act pandémia idején kibővített prémiumtámogatásairól és a Medicaid-vágásokról. A demokraták ugyanis ehhez kötötték a rövid távú finanszírozást, mondván: ha az év végéig rendezetlenül hagyják az ügyet, az 2026-ban prémiumár-robbanással fenyeget, míg a republikánus vezetés szerint a demokraták az "illegális bevándorlóknak" akarnak százmilliárdokba kerülő egészségügyi ellátást adni.
A makronom.eu cikke alapján a leállás következményei jól láthatók: a létfontosságú feladatok, mint az élet- és vagyonvédelem, légiirányítás és határőrizet, továbbra is zavartalanul folytatódnak. Ugyanakkor sok állami dolgozó fizetés nélkül kénytelen munkáját végezni, míg a „nem létfontosságú” területeken tömeges kényszerszabadságok és ideiglenes hivatalbezárások várhatóak. Érdekes módon a postai szolgáltatások rendben zajlanak, hiszen külön finanszírozás biztosítja működésüket. Ezzel szemben a statisztikai, engedélyezési, kutatás-fejlesztési szolgáltatások, valamint a bírósági eljárások csúszhatnak, vagy akár meg is állhatnak.
Egyes becslések szerint
Ha a jelenlegi politikai patthelyzet elhúzódik, a gazdaság teljesítménye akár heti több milliárd dollárral is csökkenthető.
A befektetők számára a legfontosabb kérdés most az, hogy meddig fog tartani a bizonytalanság. Az NBC News beszámolója alapján legalább három napra számíthatunk, mivel a Szenátus csütörtökön a Jom Kippur ünnepe miatt szünetet tart. Ezért a szenátorok pénteken tudnak legközelebb szavazni.
A piacok azonban már nem mutatnak ilyen derűlátó jeleket; a kereskedők kezdenek arra spekulálni, hogy...
A leállás akár két hétig is elargazódhat.
A szerdai tőzsdei légkör alapján érdekes tendencia figyelhető meg: a kedvezőtlen amerikai hírek ellenére a részvények nemcsak, hogy nem szenvedtek el komoly veszteségeket, de az S&P 500 rekordot is döntött. Valójában, soha korábban nem zárt még 6700 dollár felett, ami új mérföldkőnek számít a történetében.
A befektetők jelenleg a gyengébb amerikai makroadatokkal foglalkoznak, és arra számítanak, hogy ezek összességében arra ösztönzik a Federal Reserve-t, hogy az év során legalább egy alkalommal csökkentse a kamatokat.
2025 szeptember 17-én végre megérkezett a várva várt fordulat: a szövetségi alapkamat csökkentése, amely hosszú idő után valósult meg. A döntéshozók aggodalma a munkaerőpiac gyengesége miatt egyre erősebbé vált, rámutatva a gazdasági lassulás korai jeleire.
A Fed legszívesebb változatlanul tartaná a kamatlábakat, pláne hogy a legutóbbi inflációs adat a maga 2,9 százalékával hozta a várakozásokat, ám a munkaerőpiac híre továbbra is borús képet vetítenek előre. Az amerikai gazdaság júliusban mindössze 73 000 új munkahelyet teremtett, ami elmarad a közgazdászok által várt 110 000-es értéktől. Ráadásul ugyanebben a nem mezőgazdasági foglalkoztatottsági jelentésben a Munkaügyi Statisztikai Hivatal (BLS) a májusi és júniusi adatokat összesen 258 000 munkahellyel lefelé módosította,
A gazdasági helyzet sokkal gyengébben alakult, mint ahogy azt a kezdeti várakozások sugallták. Az előrejelzések optimistább képet festettek, de a valóság rávilágított, hogy a kihívások messze túlszárnyalják a korábbi elképzeléseket. Az elemzések alapján egyértelmű, hogy a gazdaság sérülékenyebb, mint azt bárki is remélte volna, és a stabilitás helyett inkább bizonytalanságot tapasztalunk.
Augusztusban a gazdasági gyengülés továbbra is megfigyelhető volt, hiszen csupán 22 000 új munkahely létesült a hónap folyamán. Ezzel párhuzamosan a munkanélküliségi ráta 4,3 százalékra emelkedett, ezzel négyéves csúcsot döntve.
A szeptemberi munkaerőpiaci jelentés közzététele október 3-án, ezen a pénteken várható. A közgazdászok 50 000 új munkahely létrejöttére számítanak, ami kedvező előrelépést jelentene az augusztusi adatokhoz képest. Ugyanakkor, ha a hivatalos számadatok alacsonyabbak lesznek, az komolyan megnövelné a további kamatcsökkentések valószínűségét – akár két lépésben is.
A Wall Streeten az októberi kamatvágásra 89 százalékos, és egy további decemberire pedig 71 százalékos esélyt látnak.
Első pillantásra talán kedvező hírnek tűnik Donald Trump számára, aki eddig is "túl késő" kifejezéssel illette a Fed elnökét, Jerome Powell-t.
A hitelfelvételi költségek nyilvánvalóan csökkenni fognak, ami kedvező hatással bír a vállalatok bevételi lehetőségeire. Ez lehetőséget teremt a cégek számára, hogy még nagyobb mértékben eladósodjanak, így támogathatják növekedési törekvéseiket. A csökkenő kamatlábak nemcsak a kockázatmentes befektetések, mint a készpénz és az államkötvények hozamát mérséklik, hanem egyben arra is ösztönzik a befektetőket, hogy inkább a növekedési lehetőségeket keresgéljék, mint például a részvények, ingatlanok vagy akár a kriptovaluták.
Ám ahogy a Yahoo Finance elemzése is rámutat: a S&P 500 hosszú távú irányát azonban végső soron a vállalati nyereség, nem pedig a kamatlábak határozzák meg. Amikor a vállalatok több pénzt keresnek, az index jellemzően emelkedő tendenciát mutat, és ez fordítva is igaz. Ha a Fed a gyenge gazdasági kilátások vagy a teljes recesszió miatt csökkenti a kamatlábakat, az S&P 500 valószínűleg rövid távon csökkenni fog a lazább monetáris politika különféle előnyei ellenére.
Ám még bárki pánikolni kezdene: a történelem azt bizonyítja, hogy az S&P 500 hosszú távon mindig is emelkedő trendet mutatott, így minden rövid távú gyengülés valószínűleg vételi lehetőség is egyben, nem pedig pánikeladásra okot adó fejlemény.
